Renta Fija en España 2026: Bonos del Estado, Letras del Tesoro y Depósitos

Actualizado: 20 de octubre de 2026 · Fuente: Tesoro Público, BCE

Tras años de tipos al 0 %, la renta fija recuperó su atractivo y sigue siendo relevante en 2026. Las Letras del Tesoro ofrecen rentabilidades en torno al 3,026 % sin apenas riesgo, con el BCE situando el tipo de las operaciones principales en el 2,65 % (decisión 10 septiembre 2026, subida de 25 p.b.). Esta guía explica cómo aprovecharlas.

¿Qué son las Letras del Tesoro?

Las Letras del Tesoro son instrumentos de deuda pública a corto plazo emitidos por el Tesoro Público del Gobierno de España. Tienen vencimientos de 3, 6, 9 y 12 meses. Son instrumentos de renta fija al descuento: se compran por un precio inferior al nominal (1.000 €) y al vencimiento se recibe el nominal completo. La diferencia es el rendimiento.

Por ejemplo, con el tipo marginal del 3,026 % de la subasta de octubre 2026, una letra de 364 días cuesta 970,31 € y al vencimiento recibes 1.000 €. Puedes hacer la cuenta con cualquier importe y plazo en la calculadora de Letras del Tesoro. Riesgo de crédito prácticamente nulo al estar respaldadas por el Estado español (rating A+ por S&P, estable, en 2026).

Si tienes hipoteca, antes de invertir tu ahorro en Letras conviene hacer la comparativa entre amortizar hipoteca e invertir en Letras del Tesoro, ya que con el euríbor actual muchas hipotecas variables cuestan más de lo que rentan las Letras.

Cómo comprar Letras del Tesoro directamente

La principal ventaja de comprar directamente en el Tesoro Público es que no pagas ninguna comisión. Los bancos y brókers suelen cobrar entre 0,1 % y 0,5 % de comisión de custodia anual, lo que merma la rentabilidad.

Comparativa: Letras del Tesoro vs depósitos bancarios en 2026

Las TAE más altas de las cuentas remuneradas suelen ser promociones de bienvenida limitadas en el tiempo o en importe. Consulta la comparativa completa en nuestra guía de mejores cuentas remuneradas en España 2026 o la comparativa detallada de mejores depósitos a plazo fijo de la banca española.

Con la inflación española en el 4,9 % (dato definitivo de septiembre 2026, INE) y el tipo de las Letras a 12M en el 3,026 %, la rentabilidad real sigue siendo negativa antes de impuestos. Sin embargo, las Letras siguen siendo superiores a dejar el dinero en una cuenta corriente sin remunerar, y conservan gran parte del poder adquisitivo. Si prefieres liquidez diaria a cambio de algo menos de rentabilidad, descubre qué es un fondo monetario y cuáles son los mejores en España en 2026. Si todavía estás decidiendo por dónde empezar, consulta cuánto capital necesitas para empezar a invertir en Letras o fondos. Si buscas un horizonte algo más largo con exención fiscal total, existen también otras alternativas de ahorro a largo plazo como el SIALP, con un régimen fiscal muy distinto al de las Letras.

Bonos y Obligaciones del Estado: para horizontes más largos

Los Bonos del Estado tienen vencimientos de 3 y 5 años, y las Obligaciones del Estado de 10, 15 y 30 años. A diferencia de las Letras (cupón cero), estos instrumentos pagan un cupón periódico anual (el tipo de interés nominal) y devuelven el nominal al vencimiento.

El mayor riesgo de los bonos a largo plazo es el riesgo de tipo de interés: si suben los tipos de interés de mercado, el precio del bono en el mercado secundario baja (aunque si lo mantienes hasta vencimiento recibes exactamente lo pactado). Para inversores que quieran bloquear un tipo de interés atractivo para varios años, los bonos a 5-10 años pueden ser una opción interesante en el entorno actual.

ETFs de renta fija: la alternativa para menor importe

Si no quieres comprometerte con el mínimo de 1.000 € del Tesoro o quieres más diversificación, los ETFs de renta fija son una alternativa. Con ellos puedes invertir desde 10 € en una cesta de bonos gubernamentales europeos o globales. Algunos ejemplos populares:

• iShares Euro Government Bond 1-3yr UCITS ETF (IBGS): bonos gubernamentales europeos a corto plazo. TER: 0,20 %.
• Xtrackers Eurozone Government Bond UCITS ETF (XGLE): zona euro a todos los plazos. TER: 0,09 %.
• iShares Global Govt Bond UCITS ETF (IGLO): gobierno mundial (incluye EE.UU., Japón, Europa). TER: 0,20 %. Exposición a divisa.

Si buscas una rentabilidad potencial mayor y puedes asumir más riesgo, existe también el crowdlending, una alternativa de mayor riesgo y rentabilidad frente a la deuda pública, con rentabilidades ofertadas del 6 % al 14 % pero sin la seguridad del respaldo estatal.

Fiscalidad de la renta fija en España

Los rendimientos de renta fija (tanto cupones como ganancias por reembolso) tributan en la base del ahorro del IRPF al mismo tipo que los dividendos y las ganancias de capital: entre el 19 % y el 30 % según el importe (Ley 7/2024, en vigor desde enero 2025).

En las Letras del Tesoro suscritas directamente, el Tesoro aplica automáticamente una retención del 19 % sobre el rendimiento obtenido en el momento del vencimiento. Esta retención ya está incluida como pago a cuenta del IRPF, por lo que en la declaración de la renta se puede recuperar si estás en un tramo fiscal bajo.

Las pérdidas en renta fija (por venta en el mercado secundario a un precio inferior al de compra) pueden compensarse con otras ganancias patrimoniales del ejercicio o de los cuatro años siguientes.